{"id":31251,"date":"2021-05-05T20:27:10","date_gmt":"2021-05-05T20:27:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bloomberg.com\/latam\/blog\/cobertura-de-divisas-mitigar-los-riesgos-de-la-exposicion-a-divisas\/"},"modified":"2021-05-05T20:27:10","modified_gmt":"2021-05-05T20:27:10","slug":"cobertura-de-divisas-mitigar-los-riesgos-de-la-exposicion-a-divisas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bloomberg.com\/latam\/blog\/cobertura-de-divisas-mitigar-los-riesgos-de-la-exposicion-a-divisas\/","title":{"rendered":"Cobertura de divisas: mitigar los riesgos de la exposici\u00f3n a divisas"},"content":{"rendered":"
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[vc_column_text]Para los tesoreros que operan en el mercado de divisas los desaf\u00edos inherentes a la negociaci\u00f3n de divisas son bien conocidos. El mercado de divisas es el m\u00e1s grande y con mayor liquidez del mundo; la negociaci\u00f3n de divisas conlleva operar con precios que cambian constantemente. A cada segundo, la tasa de compra o venta de una determinada moneda cambia; esa volatilidad puede da\u00f1ar las inversiones de los operadores, lo que se traduce en p\u00e9rdidas significativas para la empresa en su conjunto.[\/vc_column_text]

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Las 5 mejores estrategias financieras para gestores.<\/div>\n\t\t\tLee ahora <\/i><\/a>\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n[vc_column_text][\/vc_column_text][vc_column_text]El riesgo en las operaciones de divisas es un subproducto inevitable de este mercado, pero que puede ser mitigado por efectivas estrategias de cobertura antes de las operaciones de negociaci\u00f3n. Es importante enfatizar que las pr\u00e1cticas de cobertura no est\u00e1n dise\u00f1adas para generar ganancias sino m\u00e1s bien para proteger a la compa\u00f1\u00eda y evitar p\u00e9rdidas significativas. Es una manera de garantizar que no se pierda dinero debido a las fluctuaciones de las divisas.<\/p>\n

Es esencial contar con herramientas adecuadas que ayuden en el flujo de trabajo de las operaciones para dise\u00f1ar estrategias eficientes de cobertura de divisas, o cobertura cambiaria, que reduzcan eficazmente, o que incluso eliminen, el riesgo de exposici\u00f3n al tipo de cambio. Cuando se opera con bancos, las compa\u00f1\u00edas tienen mucho m\u00e1s que perder en cada operaci\u00f3n, ya que los bancos siempre se benefician de los spreads.<\/p>\n

Pero si las variaciones de las divisas son parte de cada operaci\u00f3n y los tesoreros necesitan continuar con las negociaciones como parte de su flujo de trabajo \u00bfc\u00f3mo pueden mitigar el impacto del riesgo cambiario en sus operaciones incluso antes de que se lleven a cabo?<\/p>\n

Mitigar el riesgo cambiario en la etapa previa a la negociaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

Las operaciones de cobertura act\u00faan como una protecci\u00f3n de precios en la que el participante protege, parcial o totalmente, una determinada exposici\u00f3n futura a divisas frente a variaciones adversas en las tasas y los precios. Esta estrategia elimina toda la incertidumbre que conlleva un tipo de cambio, independientemente de las variaciones que puedan ocurrir en el mercado. La pr\u00e1ctica de cobertura de divisas existe solo cuando las compa\u00f1\u00edas tienen operaciones internacionales y exposici\u00f3n a monedas extranjeras, ya que la cobertura no es necesaria para transacciones que se realizan solo en moneda local.<\/p>\n

Por ejemplo, es una pr\u00e1ctica com\u00fan entre compa\u00f1\u00edas dedicadas a exportaci\u00f3n e importaci\u00f3n tener contratos de futuros del d\u00f3lar para protegerse de las fluctuaciones bruscas en los tipos de cambio. En ese momento, el tesorero que administra un portafolio busca protecci\u00f3n en el caso de que la moneda no tenga la tasa o el desempe\u00f1o esperado durante un per\u00edodo determinado. Para realizar este tipo de an\u00e1lisis, los tesoreros deber\u00edan contar con una serie de herramientas que proporcionen toda la informaci\u00f3n necesaria al momento de dise\u00f1ar su estrategia de cobertura en la etapa previa a la operaci\u00f3n.<\/p>\n

Debido a que la cobertura es opcional para las tesorer\u00edas, las dudas que plantean los analistas respecto de esta estrategia giran en torno a cu\u00e1ndo y c\u00f3mo realizar la cobertura y qu\u00e9 posibles beneficios podr\u00eda generar. Las respuestas no son siempre iguales, pero siempre son obtenidas a trav\u00e9s del completo acceso a instrumentos de cobertura (contratos a futuro NDF, forwards, opciones, swaps, entre otros), curvas de tasas de inter\u00e9s, informes econ\u00f3micos y noticias centradas en las perspectivas del mercado. La asertividad de sus observaciones e informaci\u00f3n determinar\u00e1 la eficacia de su estrategia de cobertura.<\/p>\n

Los beneficios e impactos de la cobertura cambiaria<\/strong><\/p>\n

El flujo de trabajo de cobertura ideal incluye predecir la probabilidad de movimiento de una moneda en una fecha espec\u00edfica para planear de mejor manera sus estrategias generales de inversi\u00f3n. Luego comparar estrategias e instrumentos para encontrar la estructura m\u00e1s apropiada para sus exposiciones. Pero \u00bfc\u00f3mo se puede obtener toda esta informaci\u00f3n y luego negociar los instrumentos elegidos?<\/p>\n

Con acceso a una soluci\u00f3n que pone a disposici\u00f3n todos los precios de los instrumentos de cobertura de manera transparente y que permite la negociaci\u00f3n en la misma herramienta, los tesoreros pueden desempe\u00f1ar esa actividad de una manera m\u00e1s r\u00e1pida y optimizada. Sin tener que llamar a diversos bancos para las cotizaciones, el operador ahorra tiempo y puede visualizar todos los precios en un solo lugar, facilitando la ejecuci\u00f3n, obteniendo el mejor precio disponible y optimizando el proceso en su conjunto.<\/p>\n

Adem\u00e1s, cuando se cotiza con solo un banco, el tesorero est\u00e1 sujeto a las cotizaciones y spreads de esa instituci\u00f3n espec\u00edfica, sin saber si el precio ofrecido es consistente con el promedio del mercado. Si la compa\u00f1\u00eda gasta m\u00e1s en compras de divisas (debido al alto spread), un flujo de caja podr\u00eda verse afectado, lo que limita los recursos disponibles para otras actividades. Si esto ocurre, la compa\u00f1\u00eda tendr\u00eda que volver al banco y pedir un pr\u00e9stamo para cubrir ese impacto. Esto genera un c\u00edrculo vicioso, donde la compa\u00f1\u00eda siempre paga altos spreads que afectan su flujo de caja y debe recurrir a cr\u00e9ditos de la misma contraparte con la cual negoci\u00f3 los instrumentos.<\/p>\n

La cobertura tambi\u00e9n es un paso importante para que los tesoreros tengan una idea realista del balance financiero de la compa\u00f1\u00eda, as\u00ed como un entendimiento m\u00e1s claro del desempe\u00f1o general de la compa\u00f1\u00eda. Para las compa\u00f1\u00edas que no realizan dicha actividad, las fluctuaciones de los tipos de cambio no se consideran en el balance, lo que significa que la ganancia presentada podr\u00eda no reflejar los resultados de las ventas de productos. Por ejemplo, si una compa\u00f1\u00eda en Inglaterra tiene un balance de US$1 mill\u00f3n al inicio del mes y para fin de mes el d\u00f3lar sube y la libra esterlina se deprecia, la suma del balance en t\u00e9rminos de libras esterlinas ser\u00e1 mucho menor, pero eso no significa que la compa\u00f1\u00eda vendi\u00f3 menos o que est\u00e1 teniendo un desempe\u00f1o d\u00e9bil en comparaci\u00f3n con meses anteriores. Comprender la solvencia financiera del balance de la compa\u00f1\u00eda es esencial para evaluar las perspectivas de la compa\u00f1\u00eda en su conjunto, adem\u00e1s de ser un importante factor al momento de presentar los resultados al directorio y tomar decisiones futuras basadas en estos informes.<\/p>\n

Tener acceso a una herramienta que permite la negociaci\u00f3n de coberturas ofrece una gran ventaja durante el proceso de cotizaci\u00f3n manual, pero tener una soluci\u00f3n que tambi\u00e9n entrega noticias econ\u00f3micas e informes es un activo a\u00fan mayor que genera a\u00fan m\u00e1s beneficios. Tener acceso a art\u00edculos escritos por expertos e investigadores, y programar alertas para recibir noticias en tiempo real, permite a los tesoreros tener una mayor comprensi\u00f3n de las perspectivas del mercado, los activos e instrumentos. Saber de manera directa que un evento en EE.UU. est\u00e1 moviendo los mercados en un momento determinado y que tendr\u00e1 un impacto en el precio del d\u00f3lar, por ejemplo, puede ahorrar tiempo y advertir a los tesoreros de posibles variaciones futuras en el tipo de cambio. De esta manera, pueden preparar e integrar ese conocimiento en sus estrategias de cobertura.<\/p>\n

Pr\u00e1cticas de cobertura aplicadas a las materias primas <\/strong><\/p>\n

Dependiendo de la l\u00ednea de negocios de la empresa, su exposici\u00f3n no se limita a las divisas, y otras clases de activos tambi\u00e9n podr\u00edan beneficiarse de una estrategia de cobertura. Las materias primas son un ejemplo muy com\u00fan, ya que los precios de estos productos tambi\u00e9n est\u00e1n sujetos a grandes fluctuaciones. Por ejemplo, si una compa\u00f1\u00eda que fabrica envases pl\u00e1sticos solo realiza cobertura de divisas no estar\u00e1 protegida en el caso de que se produzcan variaciones bruscas en el precio del petr\u00f3leo. A modo de ejemplo, la crisis en Venezuela a principios de 2019 tuvo un importante impacto en la producci\u00f3n y exportaci\u00f3n de petr\u00f3leo, lo que result\u00f3 en un significativo cambio en el precio de venta. Este cambio habr\u00eda tenido un impacto mucho menor en las compa\u00f1\u00edas que hubieran contado con cobertura para el petr\u00f3leo.<\/p>\n

A medida que el riesgo de los bienes b\u00e1sicos se hace m\u00e1s relevante para las compa\u00f1\u00edas que est\u00e1n buscando reducir los trastornos en el flujo de caja, las soluciones automatizadas pueden optimizar las ganancias y p\u00e9rdidas corporativas en general.<\/p>\n

Fortalecidas por el uso de estrategias de cobertura y de la soluci\u00f3n correcta que incorpore todas las herramientas adecuadas para desempe\u00f1ar dichas actividades con asertividad, las tesorer\u00edas pueden gestionar el riesgo de mejor manera en toda la compa\u00f1\u00eda. Esto reduce la exposici\u00f3n a posibles p\u00e9rdidas, mejora la relaci\u00f3n costo-beneficio, aumenta la rentabilidad y ayuda a identificar nuevas oportunidades de negocios m\u00e1s f\u00e1cilmente.<\/p>\n

C\u00f3mo la Terminal Bloomberg le puede ayudar:<\/strong><\/p>\n

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  • Obtenga cotizaciones precisas de instrumentos de futuros, como NDF y swaps<\/li>\n
  • Revise los precios con m\u00faltiples contrapartes al mismo tiempo<\/li>\n
  • Revise los resultados en tiempo real al negociar con una contraparte particular en relaci\u00f3n con otras.<\/li>\n
  • Calcule f\u00e1cilmente los resultados producidos por la cobertura<\/li>\n<\/ul>\n

    [\/vc_column_text]<\/p>\n\n<\/div>\n\n\n\t\t\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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