习近平手令揭示出中国政策的核心悖论

  • 中国领导人指示政府保护中小投资者
  • 在年度人大会议召开之际,对于政策挑战的关注加强

确保中小投资者的利益--这是来自中国政府最高层的指示,是中国国家主席习近平手写给那些在股市大跌后负责修复股市官员的信息。

据知情人士称,去年7月份的一个监管和执法官员会议传达了上述指示。习近平是在一份针对卖空人士和其他“恶意”交易员的调查报告上手写批注的这一指示。由于该会议并未公开,知情人士要求匿名。在之后几个月里,决策者升级了前所未有的救市行动,惩治被指加剧了市场大跌的投机者。

可以肯定地说,结果并不是习近平所预想的那样。一方面,中国股市市值自7月以来蒸发了7,280亿美元;另一方面,政府对股市崩盘的处理让其在国际基金和其寻求保护的散户投资者那里都损失了信誉。这一干预显示出习近平的民粹主义烙印与他创建市场经济承诺之间的冲突,而且在他应对从改革国有企业到增强人民币汇率弹性等挑战之际,也面临着更多政策失误的风险。

“如果他们连股市都处理不好,又怎么能处理好更加棘手的国有企业改革呢?”荷兰合作银行驻香港的金融市场研究主管Michael Every称。“政府的尝试彻底失败,导致投资者信心大幅下降。”Every曾准确预测到中国股市暴跌。

本周,在中国领导人出席全国人大年度会议之际,针对共产党政策的问题重新表现出了紧迫性。今年的人大会议要签署中国新的五年经济计划。在距离中国股市崩盘开始已经过去了9个月之后,其后续影响仍然是齐聚北京的人大代表们所关注焦点之一。

来自上海的商人樊芸在周日的人大上海代表团会议上称,股市是在消灭中产阶级;股市自2007年以来的10年是流泪的10年。对政府政策这一直言不讳的评价实属罕见。

投资大众

2015年下半年尤其痛苦。中国最大金融数据提供商之一同花顺汇编的数据显示,去年5月入市的中国投资者截至12月底平均亏损了27%。中国股市新开户数在去年5月创下了历史最高纪录。

在北京从事金融行业、26岁的Corwin Huang是对决策者应对股市暴跌举措幻灭的投资者之一,尤其是对中国证监会感到失望。

Huang说,他过去赞赏证监会的救市努力,但最终认定自己判断错误,高估了政府的能力。他在1月底清了仓,损失达到50%。

不难看出,同时还在领导政府反腐运动,并承诺到2020年让5,000万人脱贫的习近平,为什么要把保护小投资者利益放在首要位置。

其一,股市投资者是庞大的一个“选民”群体:在去年6月股市达到最高点的时候,开户人数达到了约9,000万,比8,800万的共产党员还要多。保护中产阶级的财富,也有助于政府实现创造消费拉动型经济的目标,而且高层官员和国有媒体在股市崩盘前唱多,令中国政府的信誉处于危险之中。

(更新第一个小标题之后内容)

原文标题
Xi’s Handwriting Betrays a Paradox at the Core of Chinese Policy

Before it's here, it's on the Bloomberg Terminal. LEARN MORE